ஓய்வூதிய நிதி நெருக்கடி வழக்குக்கு வழிவகுக்கும்?

இந்த நேரத்தில் நகரத்தில் உள்ள அலுவலகங்களைச் சுற்றி சங்கடமான கேள்வி கேட்கப்படுகிறது: “இது உங்களுக்கு 2008-ஆம் ஆண்டு போல் இருக்கிறதா?” தற்போதைய பொருளாதாரக் கொந்தளிப்பு 2008 நிதி நெருக்கடியின் முன்னுரையை ஏன் எதிரொலிக்கிறது என்பதைப் பார்ப்பது எளிது: சந்தை நிலைமைகளில் திடீர் மாற்றங்கள், முன்னர் பாதுகாப்பானதாகக் கருதப்பட்ட முதலீட்டு உத்திகளின் சிக்கல்களை அம்பலப்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளன.

இவை அனைத்தும் ஒரு தசாப்த கால அசாதாரண பொருளாதார சூழ்நிலைகளைத் தொடர்ந்து வருகிறது; நம்பமுடியாத அளவிற்கு குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், ஏராளமான பணப்புழக்கம் மற்றும் அதிக மூலதனத்துடன் கூடிய முதலீட்டாளர்கள் அதிக ரிஸ்க் விளைச்சலை எதிர்பார்க்கின்றனர். பல வணிகங்கள் சந்தை நிலைமைகளின் மாற்றத்திற்கு இன்னும் சரியாக நிலைநிறுத்தப்படவில்லை, மேலும் அவை தேவையற்ற அபாயத்திற்கு ஆளாகக்கூடும், அவை இனி எதிர் கட்சிகளுக்கு அனுப்ப முடியாது.

‘பொறுப்பு உந்துதல் முதலீடு’ (LDI) உத்திகளைச் சுற்றியுள்ள சமீபத்திய ஓய்வூதிய நிதி நெருக்கடியில் ஒரு எச்சரிக்கைக் கதையைக் காணலாம். LDI உத்திகள் பெரும்பாலும் ஓய்வூதிய நிதிகளால் அல்லது பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகித அபாயத்திற்கு வெளிப்படுவதை நிர்வகிப்பதற்காக நடத்தப்படுகின்றன. ஓய்வூதிய நிதிகள், குறிப்பாக வரையறுக்கப்பட்ட பலன் திட்டங்கள், நீண்ட காலத்திற்கு நிதிகள் தங்கள் பயனாளிகளுக்குச் செலுத்த வேண்டிய பணத்தில் எந்தக் குறையும் இல்லை என்பதை உறுதிப்படுத்த வேண்டும். எனவே அவர்கள் பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களுக்கு ஏற்ப வருமானத்தை உருவாக்க வேண்டும். பாரம்பரியமாக ஓய்வூதிய நிதிகள் இந்த வெளிப்பாட்டைத் தடுக்க பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துகின்றன, அதே வேலையைச் செய்ய LDI உத்திகள் டெரிவேட்டிவ்களைப் பயன்படுத்துகின்றன.

இருப்பினும், செப்டம்பர் 23, 2022 அன்று குவாசி குவார்டெங்கின் மினி பட்ஜெட்டின் அதிர்ச்சியால், அரசாங்கப் பத்திரங்கள் விரைவாக கூரை வழியாகச் சுடப்பட்டன. அதே வெளிப்பாடு ஓய்வூதிய நிதியை வைத்திருக்க, LDI உத்திகளில் சொத்துக்களை அதிகரிக்க வேண்டும். ஆனால் இந்த அதிகரிப்பு மிக வேகமாக இருந்தது, பலரால் இதற்கு திரவ சொத்துக்களிலிருந்து நிதியளிக்க முடியவில்லை, இதனால் திரவம் அல்லாத சொத்துக்களின் தீ விற்பனையை அவர்கள் வழக்கமாக அகற்ற விரும்ப மாட்டார்கள். பரவலாக அறிவிக்கப்பட்டபடி, இது சந்தையை நிலைப்படுத்தவும், சொத்துக்களை விற்பதற்கு நிதி தேவையை குறைக்கவும் இங்கிலாந்து கில்ட்களை வாங்குவதற்கு இங்கிலாந்து வங்கி வழிவகுத்தது.

LDI உத்திகள் இயல்பாகவே மோசமானவை அல்ல. சரியாகச் செயல்படுத்தப்பட்டால், அவை வெளிப்படுவதைத் தடுக்கும் ஒரு விவேகமான வழியாகும், மேலும் இது தீவிர சந்தை நிலைமைகளில் மட்டுமே அவை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகின்றன. அதனால்தான் நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு கேட்கப்பட்ட கேள்விகளின் எதிரொலிகளை நாங்கள் காண்கிறோம்: ஓய்வூதிய அறங்காவலர்கள் அபாயங்களைப் புரிந்து கொண்டார்களா? அவர்கள் மோசமாக அறிவுறுத்தப்பட்டார்களா? பொறுப்பற்ற ஆபத்தைத் தடுக்க போதுமான நிர்வாகமும் ஒழுங்குமுறையும் இருந்ததா? அது வழக்குக்கு வழிவகுக்குமா? பதில்கள் குறிப்பிட்ட சூழ்நிலைகளைப் பொறுத்து இருக்கும், ஆனால் பொதுவாக நிதிகள் அதிகமாக பயன்படுத்தப்படும் இடங்களில் வெளிப்பாடு அதிகமாக இருக்கும். கார்ப்பரேட் நிதிகள் ஏற்கனவே நீட்டிக்கப்பட்டிருக்கும் நேரத்தில், ஓய்வூதியத் திட்டங்களில் பணத்தைத் திருப்பிவிட நிறுவனங்கள் கட்டாயப்படுத்தப்படுவதால், விரைவான யு-டர்ன் செய்வது மற்றும் அவர்களின் LDI நிலைகளை அவிழ்ப்பது உண்மையில் ஓய்வூதிய அறங்காவலர்களுக்கு ஒரு விருப்பமல்ல.

எனவே, சி-சூட்டை வைத்திருப்பது மற்றும் முதலீட்டு உத்திகளை இரவு நேரத்தில் நிர்வகிப்பவர்கள் என்ன அபாயங்கள் இருக்க வேண்டும் என்பதைப் பற்றி பென்ஷன் டிஸ்கோவில் உள்ள இந்த பீதி என்ன சொல்கிறது? ஒரே நேரத்தில் நிதி மற்றும் புவி-அரசியல் ஸ்திரமின்மையின் நீடித்த காலத்தின் மோதல் என்பது அனைத்து சவால்களும் முடக்கப்பட்டுள்ளன. இடர் மேலாண்மை உத்திகளுக்கு வழக்கமான ஆய்வு மற்றும் சந்தை நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப புதுப்பித்தல் தேவை. ட்ரஸ்ஸின் கீழ் பல வாரகால குழப்பத்திற்குப் பிறகு, சுனக் மற்றும் ஹன்ட்டுடன் விஷயங்கள் ஓரளவு நிலைபெற்றுள்ளன, மேலும் வட்டி விகிதங்கள் முன்பு எதிர்பார்த்தது போல் இப்போது கடுமையாக உயரும் என்று கணிக்கப்படவில்லை. ஆனால் சமீபத்திய நிகழ்வுகள் பலகைகள், அறங்காவலர்கள் மற்றும் ஆலோசகர்கள் புதிய இயல்பைத் தக்கவைத்துக்கொள்ள சுறுசுறுப்பாக இருக்க வேண்டும், அல்லது இழப்பின் உண்மையான ஆபத்து மற்றும் அதிலிருந்து தொடரக்கூடிய வழக்குகளை வெளிப்படுத்துகின்றன.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *